捷行的上市进程因恶意举报陷入暂停，3天的调查期如同3年般漫长。上一章中，李明带领团队以透明姿态全力配合证监会核查，司机、合作伙伴与投资者们的信任成为最坚实的后盾，而市场在谣言与真相的拉扯中始终悬着一颗心。当所有人都在等待一个最终答案时，2032年3月31日上午9点，证监会官网准时发布《关于捷行股份有限公司相关举报事项的核查结果公告》，用详实的数据与严谨的结论，正式宣告捷行不存在任何财务造假行为；与此同时，恶意举报的始作俑者——快驰集团，因构成“编造虚假信息、不正当竞争”，被处以3000万元巨额罚款，并记入资本市场诚信档案。这份迟到却坚定的调查结果，不仅还捷行清白，更彻底扫清了上市路上的最后一道障碍，让“中国智慧出行第一股”的敲钟仪式，得以在万众期待中重启。

从3月29日证监会进驻调查，到3月31日结果发布，短短3天时间，却成为捷行发展史上最煎熬的“考验期”。李明将铺盖搬到了公司，与核心团队同吃同住，每天睡眠不足4小时——既要随时对接调查组的问询，解答关于财务逻辑、业务细节的疑问；又要安抚内部员工情绪，稳定司机群体与投资者信心，还要应对媒体的持续追问。

办公区的气氛凝重却有序。财务团队连夜整理了近三年的所有原始凭证，从每一笔自动驾驶订单的用户支付记录，到研发费用的每一张报销单据，都按科目分类摆放，随时等候调查组调阅；法务团队则梳理了快驰过往的竞争劣迹，包括此前的供应链牵制、项目截胡等行为，为后续可能的追责留存证据；陈铭带领市场团队，一对一回复了200余家机构投资者的问询，用实时运营数据证明捷行的业务韧性——即便在调查期间，全国21座绿色出行示范区的日均订单量仍稳定在5.2万单，用户满意度未出现任何下滑。

外部的压力同样汹涌。部分财经媒体为博眼球，发布“捷行上市恐夭折”“资本狂欢背后的财务迷局”等标题党文章，引发不明真相网友的跟风质疑；快驰暗中散布“捷行资金链断裂”的谣言，试图进一步扰乱市场；甚至有个别小股东提出临时股东大会提案，要求罢免管理层，虽因持股比例不足未能通过，却也折射出部分人的焦虑。

但更多的是来自生态的坚定支持。老陈组织全国司机代表开展“线上声援”活动，短短24小时内，有86万名司机在声明上签名，视频中一句句“我们信捷行，信李总”的朴实话语，在网络上广泛传播，形成强大的正面舆论；比亚迪、华为等合作伙伴纷纷发布公告，称“将持续与捷行深化合作，对其未来发展充满信心”；高盛、淡马锡等国际投资机构更是直接追加了1亿元的认购意向，用真金白银表达信任。

苏晴带着刚满百天的念恩，来到公司探望李明。看着他布满血丝的眼睛和憔悴的面容，苏晴没有过多言语，只是默默递上温热的鸡汤：“不管结果如何，你在我心里都是最靠谱的人，捷行的兄弟们也都陪着你。”李明抱着儿子柔软的小身体，感受着掌心的温度，心中的焦灼渐渐消散，只剩下“坚守到底”的决心：“放心，我们没做过任何亏心事，真相一定会水落石出。”

3月31日上午9点，证监会官网的公告栏准时刷新，《关于捷行股份有限公司相关举报事项的核查结果公告》全文发布，瞬间占据各大财经平台的头条。公告全文共5000余字，分为“核查背景”“核查内容与结论”“处理决定”三部分，逻辑清晰、数据详实，以无可辩驳的事实击碎了所有谣言。

在“核查内容与结论”部分，证监会逐一回应了举报信的三大核心指控：

核查组通过比对捷行订单系统、第三方支付平台流水、城市交通部门运营备案数据、用户行程轨迹记录等四重证据，随机抽查2029-2031年1200笔自动驾驶订单，确认所有收入均真实发生，不存在虚构订单、重复统计的情况。公告特别指出，举报信中提及的“8.3亿元虚增收入”，是对捷行业务模式的误解——将“技术授权收入”误算为“运营收入”，再恶意夸大数额，与实际财务数据严重不符；

核查组审阅了捷行研发项目的立项文件、阶段性成果证明、专利申请材料、费用支出凭证等，确认所有资本化的研发项目均符合《企业会计准则第6号——无形资产》的相关规定，具备技术可行性与商业价值。公告明确，捷行2029-2031年研发费用资本化比例为18%，低于行业平均水平25%，不存在“将非研发支出计入资本化”的情况；

核查组核实，举报信中提及的“5亿元设备采购”，实为捷行与比亚迪的自动驾驶定制车采购交易，该交易已在招股书中详细披露了交易价格、决策程序、第三方公允性评估报告等信息，不存在隐瞒或违规情形。举报信刻意混淆交易主体，属于虚假陈述。

公告最终结论明确：“经全面核查，捷行股份有限公司财务报表真实、准确、完整，符合《证券法》《科创板上市规则》等相关法律法规要求，举报信所涉内容均不属实，不存在财务造假行为。”

在“处理决定”部分，证监会披露了举报线索的追查结果：“经查，该匿名举报信由快驰集团战略投资部工作人员编造，快驰集团存在‘指使员工编造虚假信息、恶意举报竞争对手、扰乱资本市场秩序’的不正当竞争行为。依据《中华人民共和国反不正当竞争法》《证券市场禁入规定》等相关规定，决定对快驰集团处以3000万元罚款，对直接负责的主管人员处以500万元罚款，并限制快驰集团未来3年参与资本市场融资、并购等活动；将快驰集团及相关责任人记入资本市场诚信档案，实施联合惩戒。”

这份公告的发布，如同一场及时雨，瞬间浇灭了所有谣言。网友们纷纷留言：“证监会的调查结果就是最权威的证明，捷行清白了！”“快驰太卑鄙了，恶意举报就该重罚！”“支持捷行上市，这样诚信的企业值得信赖！”

证监会调查结果的发布，引发了一系列连锁反应，不仅为捷行上市扫清障碍，更重塑了行业竞争格局。

调查结果公布后，资本市场立刻给出积极反馈。原本暂停的暗盘交易迅速重启，捷行的暗盘价格从发行价18元/股飙升至32元/股，较发行价溢价77.8%，远超调查前的60%溢价；截至当日收盘，暗盘成交额突破50亿元，认购倍数从40倍攀升至55倍，创科创板暗盘交易新高。

多家此前持观望态度的机构投资者，纷纷主动联系捷行与保荐机构，要求追加认购额度。国内某大型公募基金经理表示：“证监会的核查结果充分证明了捷行的财务真实性与合规性，这样的企业具备长期投资价值，我们计划将捷行纳入核心持仓。”国际资本也持续加码，淡马锡宣布追加2亿元投资，高盛则将捷行的目标估值上调至200亿元。

财经媒体的风向也彻底反转，从之前的质疑报道转为正面解读。《中国证券报》发表评论文章《诚信是企业上市的通行证》，称“捷行在恶意举报面前的沉着应对、透明公开，以及证监会的公正裁决，共同守护了资本市场的诚信底线，为科创板企业树立了榜样”；《上海证券报》则聚焦捷行的业务价值，认为“调查结果的出炉，让市场更清晰地看到捷行在智慧出行领域的技术壁垒与生态优势，其‘中国智慧出行第一股’的估值有望进一步提升”。

捷行的司机与员工群体，在调查结果公布后一片欢腾。总部办公区响起了热烈的掌声与欢呼声，员工们自发拉起“捷行清白，上市必胜”的横幅，连日来的压抑与焦虑一扫而空。陈铭激动地说：“我们就知道，坚守诚信一定能赢！现在，我们可以全身心投入到上市筹备中了！”