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王文圣走回白板，写下第二行字：“第二块——私募集合信托。”

“成立恒昌证券旗下的信托投资有限公司，作为管理人。”

“发行封闭式私募产品——阳光一号。”

章建立翻开手里的文件，语气认真起来，身子坐直：“这一块，比私人专户复杂得多。”

“需要成立单独的有限公司做管理人，不能直接用合伙经纪行。”

“原因很简单——合伙制是无限连带责任。”

他盯着陈启发：“一旦出现资金纠纷，投资人可以追索所有合伙人的私人房产和存款。”

陈启发脸色一白，手一抖：“这么严重？”

“对。”章建立点头，毫不退让，“所以行业老手都会单独设立有限公司做管理人。”

“合伙经纪行只做分销和交易通道。”

他翻开契约草案，指着条款：“信托契约是核心法律文件，必须由律师草拟。”

“投资范围包括：港股、美股、外汇、伦敦金、商品期货。”

“如果大量做商品期货，还需要额外向商品监理部门注册商品交易商。”

王文圣问，目光落在文件上：“信托的架构怎么设？”

章建立指着结构图，指尖点过去：“管理人——恒昌信托投资有限公司，负责投资决策。”

“下单交易由恒昌证券自己的经纪通道执行，收取内部经纪佣金。”

他顿了顿，加重语气：“佣金费率必须在契约里写明，防范利益冲突指控。”

“受托人——建议找银行信托部担任。”

“比如汇丰信托、渣打信托，或者恒生银行的信托部门。”

“资产所有权归信托，客户资金和证券由受托人保管。”

“管理人只有投资操作指令权，不能直接挪用资金。”

陈启发追问，眉头紧锁：“如果不安排独立受托人呢？”

“监管风险会明显上升。”章建立语气严肃，毫不委婉，“一旦出现资金纠纷，所有合伙人要承担无限连带责任。”